此外，在绿大地公司公布的2010年一季报中，仅合并现金流量项目就有多达27项差错，其中8项差错为几千万元，几亿元的差错多大12项。而同时又将报表中的固定资产再次计入合并报表，这样2010年一季度的固定资产多计达5983万元。绿大地这样做的实质是用重复计算的方式虚增资产。

1.3.2  虚增收入

组织的经营成果可以通过收入、成本及利润等三大方式直接反映出来。在2004年到2007年6月上市之前，绿大地使用虚假的财务资料、合同、苗木销售交易等编制虚假会计资料，通过关联公司将销售款转回等手段虚增营业收入，以达到上市要求。而在公司上市后，对其营业销售有重要贡献的关联公司陆续消失。下表的对比中很容易就可看出绿大地          虚增收入情况：              

表二  五大客户占收入比例                                  单位：万元                                                   

类别 2004 2005 2006 2007上半年

五大客户销售额 8504 6849 5281 3495

主营业务收入 14657 15725 18976 13272

五大客户销售额占主营业务收入比例 58.02% 43.56% 27.38% 26.33%

从表中可以看出，虽然管理公司的销售额占主营业务收入比例有所下降，但是在绿大地公司销售业务中一直占据举足轻重的位置。上市之后，绿大地面对各种各样的压力仍不思进取，继续虚构营业收入，还出现销售退回现象，且金额巨大，在2009年的时候，销售退回的金额曾高达1.58亿。发生这中现象的原因在于，绿大地的这个销售合同基本上是在公司上市发股之前就已经签订，而这些公司又都是关联公司或虚构客户，那么绿大地的用途就显现出来了，就是利用这些关联公司或是虚构客户，采用先合同后退回的方式骗取大众，以达到发行上市套取现金的目的。

1.3.3  利用关联公司制造资金循环

据统计，IPO通过收购等方式，先后注册过35家公司。有的甚至未经员工同意以员工身份证等证件去注册公司。通过注册的关联公司，以灌溉工程款、土地款等各种名义，将资金转出，通过操纵实际上控制的天绿园艺、世纪光等28家公司，制造资金循环，利用控制的账户流转资金，最后回到绿大地本身，导致付款方与销售客户数据不一致。资金从绿大地公司出去，在关联公司绕了一圈后又回到绿大地。

2  绿大地公司股票发行财务欺诈原因分析

2.1  欺诈成本和处罚力度较低

绿大地利用各种手段财务造假争取上市的根本原因在于通过上市发行股票，公司可以获得巨大收益。绿大地公司刚上市，就一次性募集到资金3.46亿元。绿大地发行价为16-49元，上市首日在市场的爆炒下，公司股票飙升到45-82元。上市后，绿大地原董事长何学葵名声大震，以11亿身价成功跻身2009年胡润富豪榜第895位。绿大地也顶着无数“第一”的光环，成为国内市场苗木绿化的龙头企业。源.自|优尔,:论`文'网www.youerw.com 绿大地公司股票发行财务欺诈治理研究(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_59559.html