股票发行财务欺诈是指公司、企业及发起人或股东在招股说明书、认股书、公司企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，发行股票或公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者其他严重情节的行为。股票发行与日常经营行为不同的地方在于，股票发行实际上是原始股东和投资者之间的一种投资合同关系，则股票发行中原始股东为财务欺诈的主体，而欺诈的对象主要为投资者[2]。

1.2  绿大地公司简介

云南绿大地生物科技股份有限公司（股票代码：002200）（简称为“绿大地”）于1996年6月份成立，前身为云南河口绿大地实业有限公司，注册资本额为1.5亿元[3]。2001年3月以整体变更方式设立股份有限公司，2007年12月21日，绿大地在深圳证券交易所挂牌上市，主营业务包括绿化种植、绿化销售、绿化工程设计，还有绿化施工。 绿大地，一家拥有众多光环的企业，扛着一个个“第一”的旗帜闯入公众视野。绿大地是国内绿化行业第一家上市公司、A股第一家园林上市公司、云南第一家民营上市企业等，然而，这么多闪亮光环的结局却只是一场幻影，终究也没有逃出财务欺诈的泥潭，成为了股市的滑铁卢。2010年，原董事长何学葵持有的4325.8万股云南绿大地股票被冻结[4]。引起连锁反应，四个交易日内公司市值蒸发12.2亿元，超过80%的投资者损失惨重[5]。2011年3月17日，董事长何学葵因为“涉嫌欺诈发行股票”被捕；4月7日，绿大地的董事、财务总监李鹏因涉嫌“违规披露、不披露重要信息”等行为被公安机关采取强制措施，公司股价暴跌，举步维艰，投资者的信心滑落到了零点[6]。

1.3  财务欺诈的手段及表现

1.3.1  虚增资产

资产是指企业过去的交易或事项形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。企业的财务状况可以通过资产、负债姐所有者权益等相关会计要素直接反映出来。数据如下：

表1   公司上市之前主要的资产负债情况                     单位：元

类别 2007-6-30 2006-12-31 2005-12-31 2004-12-31

资产 448,285,718.89 363,393,911.90 319,268,850.39 283,206,346.57

负债 155,239,496.49 103,757,693.18 135,845,384.63 138,019,278.61

所有者权益 293,046,222.40 259,636,218.72 183,423,465.76 145,187,067.96

在2004年2月，绿大地支付给马龙县旧县村委会955万元购买960亩荒山使用权，账面计价1855万元；2005年4月，绿大地以3360万元的价格购买马龙县马鸣乡3500亩荒山使用权，账面计价为7550万元；绿大地 “马鸣基地”围墙的资产账面价值为686.9万元，其招股书上标明该地基4块地共3500亩，如果其围墙只有围地块的周长，这样每米的围墙价格达到1268.86元，明显高于约450元每米的市场价格；马鸣县三口深水井的平均报价为72万元，而同等地质条件下市场报价最高不超过一万元；绿大地在昆明的办公楼账面价值为942.59万元，总面积为26.5亩，高于市场价值甚多[7]。由此可以看出，绿大地采取低支出高计价的方式虚增资产。 绿大地公司股票发行财务欺诈治理研究(2):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_59559.html