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CAPM模型实证研究文献综述和参考文献(3)

时间:2018-10-22 20:16来源:毕业论文
在检验时,近年的实证分析往往都不仅仅局限于检验传统CAPM模型,而是选择加入公司股本大小、流通股比例、净资产盈利率、股票成交量等可能影响股票


在检验时,近年的实证分析往往都不仅仅局限于检验传统CAPM模型,而是选择加入公司股本大小、流通股比例、净资产盈利率、股票成交量等可能影响股票收益率的非贝塔因素进行拟合,力图更加完美地解释股票收益率。本文延续这一思路进行模型的构建,加入非贝塔值因素,希望能够增强模型对平均收益的的解释能力
在无风险收益率上,绝大多数文献都选择使用一年期定期存款利率。但是,由于我国利率管制尚未放开,基准利率长期低于实际利率,投资者可获取的近无风险收益超过基准利率,定期存款利率不能代表真实市场利率,可能导致结果出现误差。本文使用可以实现的货币市场利率,即货币市场基金年平均收益率进行实证检验。
在检验周期上,没有一个文献选择以日线为周期进行检验,但是,我国股票市场上大多数投资者都是以日线作为交易决策依据,以日线为周期更加贴合市场实际。当然,选择日线最大的缺点是日线仅反映单日交易结果,极易受意外因素的影响,大笔的买入与卖出在日线级别上可能对价格有着巨大影响,导致市场出现过度反应。经过权衡,本文选择使用日线级别进行检验,使检验结果能够符合多数投资者的投资心态,与其他基于中长期投资期限的研究相比,本文更加符合我国证券市场投资者交易习惯。
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