经过简单的数学运算可得公式：

        DFL=EBIT/(EBIT-I)

    随着息税前利润的百分比变动而引起的每股收益的百分比变动的程度就是我们所说的财务杠杆系数，从他的数学表达式可以得到的结论是财务杠杆系数与企业的利润相关，利润的变动也会导致财务杠杆随之发生变动，如果利润是增加的趋势那么财务杠杆系数就会下降，如果公司的负债为零的时候，那么财务杠杆系数恒等于1，所以企业不同的息税前利润都会有一个财务杠杆系数与之相对应，这与企业的所得税税率还有在外发行的普通股的数量是没有关系的。

3。2  财务杠杆效应的体现

3。2。1 财务杠杆的正效应

    财务杠杆的正效应是公司在合理的使用了财务杠杆的情况下，利润率有所增加的现象，具体来说就是由于负债的期限是固定的，并且负债的利息是在企业交税前支付的，所以公司的利润率要高于负债的边际成本，从而使财务杠杆发挥正效应。财务杠杆的正效应就是财务杠杆的降低税收的效果(因为负债所产生的利息要从公司税前的利润中去除因此让所得税降低了)还有它减少了公司总资本的成本的一系列的效应，它是公司负债经营的初始目的和直接动因。财务杠杆的正效应体现在，一是公司合理运用财务杠杆以及在税前利润率固定的前提下，那么会大幅度增加权益资本的利润率；二是税前利润率在极小幅度的变动的时候，如果公司能够合理的运用财务杠杆，那么就会增加相当多的权益资本利润率。

    财务杠杆的正效应有以下的表现形式:

    ⑴利息能够起到抵消税负的作用。 

    负债相比股权来说可以为公司带来关于纳税方面的优惠，这是负债相比较股权而言最重要的优势，就是说负债经营所产生利息能够从息税前利润进行剔除，从而减少应缴的纳税金额，这样就给公司带来了更多的利润。全球有许多国家都有负债免于被征税的条例或规定。在中华人民共和国《企业所得税暂行条例》中也提到过在公司的存续期间，公司由于经营而向其他的机构进行借款而产生的负债的利息可以从公司的利润当中剔除。负债产生的利息、减少的税收都是可以被测量所知道的，所以企业经营的过程中，企业负债越多的情况下，负债产生的利息也就越多，同样减少的纳税额也就越多，抵消税收的作用越明显。

    ⑵能够产生财务杠杆的作用。

    企业的债权人都对企业的现金流量拥有索取的权力。当公司经营状况变佳得时候，作为债券持有人总是能够获得应得的利息，不过这些利息都是固定不变的，如果有剩下的利润那么久全部成为公司股东的收益，这样就会提高股东的每股盈余，这就是公司负债经营下所产生的财务杠杆效用的具体表现。不过财务杠杆效用体现在企业缴纳所得税之后，具体来说就是不管公司产生的利润是有股权的资本产生的亦或是负债产生的，公司都是应该要上缴所得税的。所以财务杠杆的作用是体现在企业缴纳所得税之后的。而且在企业的负债利息率以及所得税率不变的前提下，债务资本产生的收益越大那么企业的财务杠杆作用越明显；如果出现负债资本的利润率比股权资本的利润率低时，那么就会有反向的财务杠杆效用，如果相等则财务杠杆无效果。所以财务杠杆并不都是好的一面的，企业如何能够合理的运用来为公司博得更大的收益取决于管理层的财务策略及经营行为，所以企业要善用财务杠杆，增加企业利润。论文网 财务杠杆在筹资决策中的运用(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_95086.html