以上模型均属于静态的模型，而对于时间序列，普通最小二乘法除了未考虑时间序列之 间的协整关系，还忽略了时间序列的异方差性。为了解决这个问题，学者提出了基于 GARCH 模型的动态套期保值模型，学者 Bollerslev(1990)[10] 和 Myers(1991)[11]等研究结果表明：与普 通最小二乘法相比，以 GARCH 模型为基础的动态套期保值模型能更好的诠释完善套期保值 的效果。
目前对于股指期货的套期保值的研究主要是基于上诉模型。我国金融期货尤其是股指期 货的相较与发达国家较为滞后出现较晚，早期国内对于期货套期保值的研究主要集中于商品 期货。近年来随着沪深 300 指数期货的交易，已有越来越多国内外投资者和学者开始关注中 国的股指期货市场。国内学者高扬、郭晨凯（2011）[12]实证结果表明：运用不同的模型均能 使得沪深 300 指数期货实现不同程度的规避系统性风险的效果。不仅如此，套期保值的效果 均高于传统套期保值的理论并且最优套期保值率均小于 1，节约了套期保值成本。尚秀芳（2015） [13]采用普通最小二乘法和 GARCH 模型研究结果显示套期保值的时间越长，套期保值效果越 好。因此何时该购买多少合约对冲持有的现货头寸对于投资者规避系统性风险十分重要。因 此研究套期保值效果的首要是确立最优套期保值率，因为这不仅影响不同模型的套期保值效 果还有影响套期保值资金的占用，所以计算最优套期保值率也是本文研究的重点。本文将从 不同模型的角度出发计算沪深 300 指数期货的最优套期保值率，然后根据风险最小化的角度 分析不同模型下套期保值的效果。
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