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高管与员工薪酬差距对上市公司经营绩效的影响(3)

时间:2018-08-10 09:01来源:毕业论文
H3:非制造业公司高管与员工薪酬差距比制造业公司更大,公司的经营绩效更好。 (二)样本选择和数据来源 本文的研究的是高管与员工薪酬差距对公司


H3:非制造业公司高管与员工薪酬差距比制造业公司更大,公司的经营绩效更好。
(二)样本选择和数据来源
本文的研究的是高管与员工薪酬差距对公司经营绩效的影响,因此选取了深沪两市A股所有上市公司高管与员工2013年到2015年的薪酬差距,从各种数据库如国泰安数据库、锐思数据库、上市公司财务报告和学校数据库进行下载,并且分别对数据进行了筛选和处理,共筛选出2034家合格企业。筛选原则有以下几点:
(1)剔除ST、PT公司。ST、PT等公司由于连年亏损,导致净利润为负值,会对本文实证分析带来误差。
(2)剔除金融、保险行业的上市公司。现在金融业上市公司大部分是各种保险公司和股份制商业银行,样本存在一定的偶然性。
(3)剔除年报中未按规定披露高管薪酬的公司。
(4)剔除2013-2015年度中曾被会计事务所出具过保留意见等审计异常情况的上市公司。
(三)变量选择
1、因变量的设置
公司经营指标主要包括变现能力比率、资产管理比率、负债比率、盈利能力比率和现金流量分析等主要指标,可以分为市场指标和财务指标等两类。本文借鉴张晓(2015)的方法,舍弃ROE和EPS,选择了总资产收益率(ROA)作为本文的因变量。
2、自变量的设置
本文主要研究的是高管和员工的薪酬差距,因此本文将MEGAP定义为自变量,他的定义是高管和员工薪酬的相对差距,假如相对差距越大,我们就认为高管薪酬超过普通员工越多。根据王怀民(2009)的计算方法,高管平均薪酬是高管薪酬总额与领取薪酬的高管人数比值,员工的薪酬总额包括支付给职工的现金、为职工支付的现金和应付职工薪酬总额这几项。
3、控制变量的设置
    (1)公司规模(SIZE)
公司的规模决定了一个公司的综合发展能力,跨国公司的盈利能力要远远大于那些中小公司。但是,当公司规模无限制扩大时,不断增长的企业职工人数导致企业运营成本增加,同时也会造成尾大不掉的情况,管理层管理效率下降,导致公司运营效率的低下。由于这些问题,公司规模成为影响企业绩效的因素之一,所以本文将公司规模设置为控制变量之一,并且用期末总资产的对数来衡量这个公司规模大小。  
(2)资本结构变量(LEV)
公司的资本结构是公司各种资本的价值和构成比率,是企业财务管理的重要指标之一。资本结构在一定程度上反映出企业当时的运营状态,并且可以借此吸收到更多投资者的投资,影响企业价值,所以本文将资本结构变量加入模型中,并且用资产负债率来表示。
(3)股权集中度(HERF)
有学者认为股权集中是有利于公司的,因为如今大量存在着小股东“搭便车”的行为,而大股东掌握着集中股权的话,他就会为了自己的权益自发的加强对代理人的监督,从而降低代理成本。然而,也有些人认为过度集中的股权结构不利于公司发展,这会使公司规避风险的能力降低,并且还会导致上市公司股份流动性的降低,阻碍公司扩大其规模。所以本文将股权集中度纳入模型。
(4)公司性质(STATE)
公司性质是企业研究的一个重要方向,国有企业和非国有企业的差距在很多方面都是有着一定的差距。最大的问题就是国有企业可以在某一方面进行垄断,除此之外,许多国有企业缺乏竞争力,管理层缺乏责任心。非国有企业由于具有强烈的生存危机意识,从而督促所有员工努力工作,这些都使国有企业与非国有企业分化更加严重。因此,本文将上市公司分为国有公司和非国有公司这两类,并且将变量STATE定义如下,当公司性质是国有企业时,STATE=1,STATE=0则意着公司是非国有企业。 高管与员工薪酬差距对上市公司经营绩效的影响(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_21095.html
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