（2）国家政策

影响房地产企业资本结构的一大因素就是国家出台的政策。在扩张性财政政策下时，企业才有更多的投资渠道，有时还能享受到节税的优惠，这样企业就有更多的权利来对资本结构进行调整。在调整的过程中企业一般选择合理的资本储备以控制资本结构的离差程度。但如果财政政策较为紧缩，那就代表着市场机会的减少，企业就会受到更加严重的融资阻力并且加大调整本钱。所以在较为宽松的政策下，才能一直企业投机，缓解投资的增长。

    （3）货币政策

  利息是产生对房地产企业资本结构影响的成分之一，所以国家货币政策的内容很是重要。要是利率较高，房地产企业的财政负担将增加，所以公司会选择一个相对较低的负债率;反之，若是企业没有较重的财政负担，那它就会选择相对较高的负债率。

4。2  内部因素 

    （1）成长性

就成长性而言，企业成长性越好，融资的动力就越大，这能帮助企业在较低的财务风险下获取更大的财富。这类企业大多是新兴行业、刚成立不久渴望长远发展的企业，或者是急需资金的企业。因此，成长性较好的企业资本结构调节得更容易一些[7]。

    （2）盈利能力论文网

   内源性融资是指在理论与实际信息不对称的情况下，利用企业内部的留存收益来发挥作用。它能够灵活应对披露的企业发展计划等其他信息，却不会引起太强烈的股价变动。

因此在交易限制较少的形势下，选择内源性融资比选择海外债务融资更有利，企业第一个应该考虑的是内源性融资。企业盈利能力提高了，自由现金流就充分了，企业对债务融资的需求就没有那么大了。

    （3）公司的规模

  公司只有在拥有大量稳定的现金流和较强的抵御风险的能力的情况下，才有能力和意愿采取多元化经营。使收入更加稳定，不受金融危机影响较大，必须提高分散经营风险的有效性，降低破产风险，从而有较高的负债能力和较小的破产风险。这是因为企业的管理较为简单，发展能力较差，所以不能承担较多的债务。 

    （4）货币供应量的增长率

   当货币供应量增长率高时，利率反而低，当货币供应量增长率低时，利率反而高。利率等于货币的价值。由于国家货币政策的影响，企业的融资决策会受到变化，从而影响企业资本结构[4]。 

    （5）非债务税盾

  企业计提的折旧费可以当做成本费用在税前进行抵扣，这个说法来源于国家会计准则和税法的相关规定，同债务利息一样，折旧也有节税的功能。所以非债务税盾就包含可以抵税但又和债务存在差异的成分。

    （6）所有权结构

  企业的管理布局由其资本结构决定。如果非贸易企业股票比例持有的更多,就说明企业的资本高度集中,金融稳定更强。

    （7）与目标资本结构的距离

  通过对企业资本结构的合理调整可以缩小与目标的资本结构的偏差，同时有益于调整总成本。与企业理想资本结构的差距越远，企业就越有权力对其资本结构进行调整。在资本市场上的主要调整对象是固定成本，资本结构的偏差越小，调整的速度就越快。

5  房地产企业资本结构优化措施

5。1  外部相应措施

    （1）增加银行体系改革和金融体系改革的力度

  一个房地产企业，无论它的规模庞大与否、实力强弱与否，大多都依靠银行贷款。要想通过债券市场进行有效的融资实属不易，特别是在不合理的债务融资下。面对单一的融资方式，需要我们创新银行体系，股份制改革就是不错的选择。机制的创新是竞争意识增强的表现，有利于将商业利益最大化。 企业资本结构影响因素与优化问题研究以首开股份为例(4):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_198080.html