风险投资行业发展中的问题及对策

中图分类号:F713文献标识码:A

一。风险投资发展现状

风险投资(VentureCapital)简称VC,是一种职业金融家投入到新兴的。快速发展的。具有巨大竞争潜力中的一种权益资本。风险投资源于英国,兴起于美国,它能够为创业论文网企业提供必要的资本促其快速发展,是中小企业的孵化器。

的风险投资起源于1985年,中央发布了关于科学技术体制改革的决定标志着风险投资业的开始。随后成立了第一家官方的风险投资公司-中国新技术创业投资公司,该公司通过投资。贷款。租赁。财务担保和咨询等方式为高新技术企业提供支持。经过多年发展风险投资市场不断成熟,各项法律法规的不断完善,创业投资企业迎来了难得的发展机遇。风险投资机构的数量大幅度增加,从1996年的38家,增加到2005年的346家,同时风险投资机构的投资总量增长也十分迅速,从1995年的36。08亿,增长到了2005年的605。26亿,增长了14倍。

二。风险投资发展过程中的问题

风险投资虽然取得了较快的发展,整体投融资规模也大幅提高,但是相比欧美等发达市场仍然存在较大的差距,这些差距制约了风险投资发展,因此值得进一步探讨。

(一)风险投资相关法律法规不健全,风险中介机构发展滞后。

风险投资在中国缺少相关法律作保障,风险投资的法律环境尤其是知识产权。公司制度。合伙方式等方面并不完善,阻碍了风险投资的发展。而且在,风险投资所需要的中介服务机构比如行业协会。标准认证机构。知识产权评估机构等比较缺乏,投资中介的人员素质和信用体系等问题也成为中介机构发展的巨大障碍。正是由于中介机构发展的滞后,风险投资往往需要做许多专业外的事情,严重降低了投资效率。

(二)风险投资资金来源缺乏。

现阶段风险资本来源主要是海外投资。上市公司。政府拨款资助。科技企业和民营资本企业。政府所提供的资金占绝对的优势,造成投资结构的不均衡。导致了竞争的缺乏和运行的不规范,以及效率的低下,同时融资渠道的狭窄,则直接导致了风险资本的规模较小。在美国和欧洲的风险投资市场越来越大作用的投资天使(拥有雄厚经济实力和丰富的管理经验的投资家,能够直接参与企业的生产与管理)在还未出现。另外,资本市场结构和层次还不完善,产品品种不但很少,而且很不均衡。不过随着近年来民间资本的快速发展,这一局面将得到很大的改善。

(三)风险投资退出机制不健全。

风险投资的目的在于通过退出获取高额的资金回报,因此客观上要求有比较健全的退出机制。然而目前在这个方面不够健全,目前的产权交易市场已经有了长足的进步,比如创业板的推出就大大扩展了风险投资的退出渠道。但是可以看到目前创业板上市的企业大部分仍然是较为成熟的企业,真正的创业企业想要上市仍然是很困难的,而风险投资投资的企业大部分都是创业企业,因此创业板并不能完全的解决风险投资的退出问题。而没有良好的退出渠道,将会对风险投资的发展形成很大制约,使得许多投资者因害怕无法退出对风险投资望而却步。

三。发展风险投资业的对策

针对风险投资发展过程中出现的问题,结合发达国家的先进经验,笔者认为应当采取以下几个方面着手促进风险投资业的发展。

(一)加强法制法规建设,为风险投资提供稳定的法律环境,加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展。

发达国家的成功经验表明,立法和监督是促进风险投资健康发展的保障。风险投资是一种法制化的市场行为,必须要有完善的法律法规。严格规范的风险投资的运营机制,是保证风险投资行业健康发展的保障。

针对风险投资中介机构发展滞后的问题,要大力培育服务于风险投资领域的各种机构,为风险投资提供全方位的中介服务。另外还应建立高度权威的投资项目评估机构,对风险投资进行评估等专业服务,以指导投资者进行有效的投资。

(二)拓宽风险资金来源,实现投资主体多元化。

针对风险投资资本不足。融资渠道单一的现状,应该拓宽风险资金来源,实现投资主体多元化。一是政府要逐渐淡出,更多的鼓励民营和个人资本参与到风险投资中。二是借鉴欧美发达国家的先进经验,在控制好风险的情况下,允许养老基金。保险基金等机构投资者进入风险投资领域。

(三)建立完善的风险投资退出机制。

风险投资的退出机制直接关系到其高额回报能否实现的问题,因此具有非常重要的意义。结合国际经验和国内发展现状,应该进一步加强各级市场建设,创业板之后还应该加强三板市场建设,建立规范的收购和兼并市场,并完善有关破产清算相关法律法规。多层次多路径的完善风险投资退出机制。